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交易基准-欧洲央行转换基准利率的策略可能会有助于市场向ESTR过渡

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歐洲央行表示,10月1日定價是基於32家銀行在432筆交易中完成的近360億歐元交易得出的。五家最大銀行的交易量佔比為54%。目前尚不清楚歐洲央行最近實施的分層措施--對各家銀行採取不同水平的負利率,是否會影響ESTR。分層措施將於10月30日生效。

Eonia將被設定在ESTR加碼固定的8.5個基點;

ESTR結果顯示,歐洲央行上月把存款利率下調10個基點至-0.50%的效果正在銀行體系充分傳導。周三公布的ESTR與德國商業銀行利率策略負責人Christoph Rieger預估的-0.55%相符。

Eonia將於2022年1月3日停用。

英鎊和美元資金市場也有類似行動。此前,作為全球約370萬億美元金融產品定價基準的Libor因陷操縱醜聞而失去公信力。在歐元區,監管機構正試圖讓市場參与者不再使用傳統的Euribor和Eonia利率。

據彭博社報道,歐洲央行周三開始正式向新的基準短期利率過渡,放棄陷入操縱醜聞信譽掃地的倫敦銀行間拆借利率(Libor)。歐洲央行在網站上表示,反映銀行在貨幣市場隔夜拆借成本的新利率ESTR在10月1日定價為-0.549%。

好消息是,歐洲央行轉換基準利率的策略可能會有助於市場向ESTR過渡。法國興業銀行(601166,股吧)策略師Adam Kurpiel表示:「鑒於現在開始Eonia將挂鉤新利率,向ESTR的過渡應該會非常直接簡單,歐元區貨幣市場衍生品也將受益於Eonia基礎架構。應該比必須從零開始構建新市場的美國要順利得多。」

歐洲貨幣市場協會(EMMI)在倫敦時間上午8:15左右公布使用新計算方法得出的Eonia;

當然了,ESTR並非十全十美,其自身仍存在一定問題。ESTR是基於單筆日常交易計算得出的銀行拆借利率,不同於EMMI管理的、依靠報價行自願報價得出的Eonia。ESTR是隔夜交易利率的成交量加權截尾均值。交易對手包括約50家分佈在10個國家/地區的歐元區最大銀行。

從某些方面來看,歐元區採用新利率的進度落後于其它地區。美國公司採用新的美國參考利率發行債券已有將近一年,英國金融市場也已經開始改用一項英鎊隔夜利率指數。

新利率運作方式如下:每天在倫敦時間上午7點發佈前一天的ESTR利率;

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